Kirgisische Republik (Kirgisistan)

Langsameres Wachstum bei den Überweisungen von Migranten

Bis 2025 war das Wachstum stark und wurde durch steigende Überweisungen von kirgisischen Auswanderern in Russland gestützt. In diesem Jahr hat sich das Wachstum deutlich verlangsamt, da sich diese Zahlungsströme normalisieren. Dennoch bleibt es weiterhin robust, da die Überweisungen den Konsum der privaten Haushalte weiterhin stützen, während Investitionen und Goldexporte zunehmen. Der Goldsektor, dessen Produktion sich in diesem Jahr erholt hat, bleibt ein wichtiger, wenn auch volatiler Bestandteil des BIP. Kumtor, die größte Goldmine des Landes (ehemals im Besitz von Centerra Gold und 2022 verstaatlicht), machte 2025 46 % der gesamten Goldproduktion aus und trug fast 8 % zum BIP bei. Sie brachte dem Staat rund 546 Millionen US-Dollar an Steuern und Dividenden ein, was 27 % der Haushaltseinnahmen entsprach. Allerdings führen Schwankungen der Goldpreise dazu, dass sowohl die Exporte (35 % der Gesamtexporte im Jahr 2025 und 66 % im Jahr 2026) als auch die öffentlichen Einnahmen sehr volatil sind. Das Wachstum wird zudem durch die Bautätigkeit (+60 % im Vergleich zum Vorjahresquartal im 1. Quartal 2026) vorangetrieben, insbesondere im Energiesektor, wie die Wasserkraftkaskaden Suusamyr-Kokomeren (3,3 Mrd. USD) und Kazarman (6 Mrd. USD), dem Staudammprojekt Kambarata-1 (4,5 Mrd. USD) sowie der Inbetriebnahme von dreizehn Kleinwasserkraftwerken im Jahr 2026. Auch der Bau der Eisenbahnstrecke China–Kirgisistan–Usbekistan schreitet weiter voran.

Seit dem Ausbruch des Krieges in der Ukraine im Jahr 2022 wird das Wachstum zudem durch den Ausbau der Reexporte nach Russland gestützt, bei denen es sich in erster Linie um chinesische Waren, aber auch um europäische Produkte handelt. Aufgrund seiner Mitgliedschaft in der Eurasischen Zollunion werden diese Handelsströme von den Behörden nicht offiziell erfasst. Es wird angenommen, dass Kirgisistan auf diese Weise westliche Sanktionen umgeht. Schätzungen zufolge werden rund 40 % der Importe (ohne Brennstoffe), die größtenteils aus China stammen, nach Russland reexportiert, was direkte Wirtschaftstätigkeit (Etikettierung, Montage) und indirekte Vorteile (Zolleinnahmen und Transportdienstleistungen) generiert. Im Rahmen des Mechanismus zur Bekämpfung der Umgehung verschärfte die Europäische Union jedoch im April 2026 die Beschränkungen für bestimmte Güter mit doppeltem Verwendungszweck, wie Funkgeräte und Fernsteuerungsgeräte. Es wird daher erwartet, dass die exportbezogenen Einnahmen zurückgehen, was zur Konjunkturabkühlung in diesem Jahr beitragen wird.

Der private Konsum bleibt ein wichtiger Wachstumsmotor (rund +24 % im Jahr 2025), gestützt durch steigende Reallöhne (geschätzt auf rund 18 %), ein rasantes Kreditwachstum (+49 % an den privaten Sektor im Jahr 2025) und anhaltend hohe Überweisungszuflüsse. Allerdings dürfte sich der Konsum in diesem Jahr aufgrund höherer Energiepreise und einer strafferen Geldpolitik abschwächen. Die Inlandspreise, die aufgrund des hohen Importanteils im Warenkorb der Verbraucher und der starken Binnennachfrage sehr empfindlich auf externe Bedingungen reagieren, steigen. Die Inflation dürfte in den Jahren 2026 und 2027 auf einem hohen Niveau bleiben. Als Reaktion darauf erhöhte die Nationalbank der Kirgisischen Republik (NBKR) ihren Leitzins um 100 Basispunkte von 11 % auf 12 %. Angesichts der begrenzten Transmission der Leitzinsen setzt die Zentralbank jedoch in erster Linie auf ein strafferes Liquiditätsmanagement. Gleichzeitig sind die Währungsreserven trotz erheblicher Devisenmarktinterventionen zur Stabilisierung des Som aufgrund von Goldankäufen und Bewertungsgewinnen stark gestiegen und erreichten im Juli 2026 den Gegenwert von rund sieben Monaten Importen.

Steigende Ausgaben und geringere Goldeinnahmen vergrößern die Ungleichgewichte

Der Haushaltssaldo dürfte in diesem Jahr aufgrund schwächerer Goldeinnahmen, steigender Investitionsausgaben (35 % der öffentlichen Ausgaben) und Lohnerhöhungen wieder in ein Defizit rutschen. Die Lohnanpassungen beliefen sich für bestimmte Berufsgruppen, darunter Lehrer, Ärzte und Beamte, auf bis zu 50 %, wodurch die Lohnkosten auf 37 % der Gesamtausgaben gestiegen sind. Trotz einer relativ geringen Steuerbelastung sieht sich das Land weiterhin mit einer sehr großen Schattenwirtschaft konfrontiert, die auf 19 % des BIP geschätzt wird und 65 % der Erwerbsbevölkerung beschäftigt. Ein formalisiertes System ist unerlässlich, um die Steuerbasis zu verbreitern, obwohl die Steuereinnahmen im Jahr 2025 bereits rund 22 % des BIP ausmachten.

Die Handelsbilanz weist ein großes Defizit auf, das die Leistungsbilanz belastet und die begrenzte Diversifizierung der Wirtschaft widerspiegelt. Kirgisistan exportiert hauptsächlich Gold, Edelsteine und raffinierte Erdölprodukte. Die Goldexporte gingen im Jahr 2025 stark zurück, und zwischen November 2025 und Mai 2026 wurden keine Goldexporte verzeichnet. Das Exportwachstum wird durch die geografische Lage des Landes als Binnenstaat und das bergige Gelände eingeschränkt. Gleichzeitig ist Kirgisistan weiterhin stark von Importen von Industriegütern abhängig, die fast 70 % der Gesamtimporte ausmachen, insbesondere Maschinen, Fahrzeuge und Konsumgüter, die hauptsächlich aus China stammen, sowie Erdölprodukte, die aus Russland, Kasachstan und Usbekistan importiert werden. Es wird erwartet, dass die Importe sowohl 2026 als auch 2027 moderat ansteigen werden. Die Dienstleistungsbilanz dürfte leicht negativ bleiben, da die Einnahmen aus Tourismus, Transport und regionalem Handel die Zahlungen für ausländische Dienstleistungen nur teilweise ausgleichen. Die Überweisungen von im Ausland lebenden Kirgisen stiegen 2025 um 16 %, was zum Teil durch die Aufwertung des Rubels gestützt wurde. Das Leistungsbilanzdefizit wird durch Auslandskredite, Handelskredite und institutionelle Finanzierungen finanziert, während die ausländischen Direktinvestitionen mit rund 1,5 % des BIP weiterhin bescheiden ausfallen. Schließlich sind die Devisenreserven trotz erheblicher Verkäufe von US-Dollar zur Stützung des Som durch Goldankäufe und Preisneubewertungen deutlich gestiegen und erreichten im Juli 2026 eine Importdeckung von etwa sieben Monaten. Das Fortbestehen von Haushalts- und Außenhandelsdefiziten führt zu einer höheren Verschuldung. Ein schwieriges Geschäftsumfeld schränkt den Zufluss ausländischer Direktinvestitionen ein, der hauptsächlich aus chinesischen und russischen Investitionen oder Projekten im Goldsektor besteht.

Die Inlandsverschuldung, die 40 % der gesamten Staatsverschuldung ausmacht, stieg zwischen 2024 und 2025 durch die Emission von Wertpapieren in Landeswährung, die von inländischen Geschäftsbanken erworben wurden, von 11 % des BIP auf 16 %. Gleichzeitig emittierte das Land im Jahr 2025 seine erste staatliche Eurobond-Anleihe (700 Millionen US-Dollar), gefolgt von einer Eurobond-Anleihe im Wert von 300 Millionen US-Dollar, die von der staatlichen Eldik Bank begeben wurde. Die Finanzierung erfolgt überwiegend aus dem Ausland. Die Auslandsverschuldung besteht hauptsächlich aus multilateralen konzessionären Darlehen (34 % davon werden von der Asiatischen Entwicklungsbank gehalten) und bilateralen Darlehen. Chinesische Gläubiger halten 28 % der gesamten Auslandsverschuldung. Die Kosten für den Schuldendienst steigen und beliefen sich im Jahr 2025 auf rund 12 % der öffentlichen Einnahmen.

Konsolidierung der präsidialen Macht und anhaltende Abhängigkeit von Russland und China

Anfang der 2000er Jahre wurde Kirgisistan oft als demokratisches Vorbild der Region dargestellt. Die Abfolge revolutionärer Ereignisse in den Jahren 2005, 2010 und 2020 spiegelt jedoch eine anhaltende Unzufriedenheit der Bevölkerung mit wiederkehrenden autoritären Tendenzen wider. Im Jahr 2020 trat Präsident Sooronbay Jeenbekov unter dem Druck von Demonstrationen zurück, bei denen gegen angeblich gefälschte Ergebnisse der Parlamentswahlen protestiert wurde. Sadyr Japarov gewann daraufhin die im Januar 2021 abgehaltenen Präsidentschaftswahlen. Im April 2021 änderte er die Verfassung, um die Befugnisse des Präsidenten auf Kosten des Parlaments zu stärken und ihm eine Wiederwahl zu ermöglichen, wobei die bisherige einmalige sechsjährige Amtszeit durch zwei mögliche fünfjährige Amtszeiten ersetzt wurde. Seitdem versucht er, seine Kontrolle über das politische Leben zu festigen, indem er Gesetze zur Einschränkung der Medienfreiheit einführt und oppositionelle Aktivisten sowie Journalisten verfolgt. Die vorgezogenen Parlamentswahlen vom 30. November 2025 waren durch eine Wahlbeteiligung von nur 36 % und das Fehlen einer nennenswerten Opposition gekennzeichnet und führten zu einem erdrutschartigen Sieg der präsidententreuen Kandidaten, die 83 von 90 Sitzen errangen. Es wird allgemein erwartet, dass Japarov die Präsidentschaftswahlen im Januar 2027 gewinnen wird, nachdem sich sein langjähriger Verbündeter Kamchybek Tashiev nach seiner Verurteilung wegen eines Putschversuchs aus dem Rennen zurückgezogen hat.

Kirgisistan gehört drei großen regionalen Organisationen an: der Eurasischen Wirtschaftsunion (EAWU), der von Russland geführten Organisation des Kollektiven Sicherheitsvertrags (CSTO) und der Shanghaier Organisation für Zusammenarbeit (SCO), einer Wirtschafts- und Sicherheitsorganisation, in der China und Russland eine dominierende Rolle spielen. Die Mitgliedschaft in diesen Organisationen spiegelt die engen Beziehungen des Landes sowohl zu Peking als auch zu Moskau wider. Als ehemalige Sowjetrepublik ist Kirgisistan nach wie vor in hohem Maße von Russland abhängig, was Geldüberweisungen und die Versorgung mit Brennstoffen betrifft. Russland übt zudem durch seinen Luftwaffenstützpunkt in der Nähe von Bischkek und sein Beharren auf der Beibehaltung des Status der russischen Sprache weiterhin bedeutenden kulturellen und militärischen Einfluss aus. Gleichzeitig vertieft sich die Zusammenarbeit mit China durch Initiativen zur Stärkung der Anbindung und des Handels, wodurch sich die wirtschaftliche und politische Abhängigkeit Kirgisistans weiter erhöht. Im Dezember 2025 erreichte das Eisenbahnprojekt China-Kirgisistan-Usbekistan, ein Vorzeigeprojekt der „Belt and Road Initiative“, mit der Unterzeichnung eines Finanzierungsabkommens in Höhe von 2,3 Milliarden US-Dollar einen wichtigen Meilenstein; dies ist Teil der geschätzten Gesamtprojektkosten von 4,7 Milliarden US-Dollar.

Umgekehrt sind die Beziehungen zu westlichen Ländern vergleichsweise kühler. Die Europäische Union hatte versucht, die Beziehungen zu Bischkek durch das 2024 unterzeichnete Abkommen über verstärkte Partnerschaft und Zusammenarbeit (EPCA) zu stärken. Im Rahmen eines neuen Sanktionspakets gegen Russland führte die EU jedoch Maßnahmen ein, die kirgisische Einrichtungen direkt betreffen und sich gegen eine kirgisische Bank, Kryptowährungsplattformen sowie mehrere Unternehmen richten, die im Verdacht stehen, die Umgehung von Sanktionen zu erleichtern. Schließlich unterhält Kirgisistan enge wirtschaftliche Beziehungen zu Kasachstan und Usbekistan, die kirgisische Arbeitsmigranten aufnehmen und zu wichtigen Brennstofflieferanten geworden sind. Die Beziehungen zu Tadschikistan waren aufgrund wiederkehrender Grenzstreitigkeiten im Fergana-Tal in der Vergangenheit angespannter. Dennoch wird erwartet, dass ein im März 2025 unterzeichnetes Abkommen eine endgültige Regelung für die Festlegung der gemeinsamen Grenze beider Länder bringen wird.

Zuletzt aktualisiert: August 2026