Lesotho, Königreich

Das Wachstum wird weiterhin durch die äußeren Rahmenbedingungen gebremst

Nach einer Verlangsamung im Haushaltsjahr 2025–2026 wird das Wachstum 2026–2027 angesichts eines ungünstigen außenwirtschaftlichen Umfelds weiterhin schleppend verlaufen. Nach einem guten Jahr könnte die landwirtschaftliche Produktion (10 % des BIP, beschäftigt jedoch 40 % der Erwerbsbevölkerung) durch eine Dürre beeinträchtigt werden, die durch das voraussichtliche Wiederauftreten von El Niño im Sommer 2026 verursacht wird. Der ohnehin schon eingeschränkte Zugang zu Düngemitteln wird durch Lieferengpässe und steigende Preise infolge des Nahostkonflikts weiter erschwert. Der Diamantenabbau (8 % des BIP) leidet unter dem Einbruch der Weltmarktpreise, der auf die schwache Nachfrage und die Konkurrenz durch synthetische Steine zurückzuführen ist. Die Letseng-Mine, die größte des Landes, kündigte daher im September 2025 einen Personalabbau um 20 % an. Im industriellen Bereich wird sich der Abschwung im Textilsektor nach einem sehr schlechten Jahr 2025 (-10 % Produktionsvolumen im Vergleich zum Vorjahr) fortsetzen, der den Sektor nachhaltig geschwächt hat. Die Abschaffung der USAID im Januar 2025 und die Aufhebung des von der US-amerikanischen Millennium Challenge Corporation (MCC) geleiteten „Health and Horticulture Compact“ (Compact II) im August werden die Investitionen belasten. Compact II hatte den Einsatz von 300 Millionen US-Dollar an Hilfsgeldern zwischen 2024 und 2029 in den Bereichen Gesundheit und Bewässerung vorgesehen. Im Gegensatz dazu dürfte sich das Wachstum im Dienstleistungssektor stabil halten. Das Pro-Kopf-BIP in Kaufkraftparität (KKP) wird deutlich unter dem Niveau von 2012–2016 bleiben (-12 % zwischen 2016 und 2025). Die Bemühungen zur Bekämpfung von HIV werden durch den Rückgang der US-Hilfe untergraben, während Lesotho weiterhin zu den weltweit am stärksten betroffenen Ländern zählt – im Jahr 2024 sind 17 % der Erwachsenen betroffen.

Die zweite Phase des Lesotho Highlands Water Project (LHWPII) wird weiterhin den Großteil des Wirtschaftswachstums ausmachen, indem sie die Aktivitäten im Bausektor ankurbelt. Dieses Großprojekt zielt darauf ab, die Kapazität des Wasserversorgungssystems für Südafrika zu erhöhen. Es umfasst den Bau des Polihali-Staudamms (mit einer geplanten Speicherkapazität von 2.300 Millionen Kubikmetern), dessen Fertigstellung für 2028–2029 vorgesehen ist, sowie ein anschließendes Wasserkraftwerk, das das Land mittelfristig zu einem Nettoexporteur von Strom machen soll (im Jahr 2025 stammten 50 % des Stromverbrauchs aus Importen aus Südafrika und Mosambik). Das Projekt ist jedoch mit erheblichen Verzögerungen und Kostenüberschreitungen konfrontiert (von ursprünglich geplanten 450 Millionen US-Dollar auf heute geschätzte 3 Milliarden US-Dollar). Zudem dürften sich die Wachstumseffekte ab 2027 mit der Fertigstellung der großen Tiefbauarbeiten deutlich abschwächen.

Die Inflation dürfte 2026 wieder ansteigen und wird zunächst durch höhere Kraftstoffpreise angetrieben. Da fast alle Konsumgüter aus Südafrika importiert werden, wird die Preisentwicklung eng mit dem erwarteten Anstieg der südafrikanischen Inflation korrelieren. Die Beibehaltung der Bindung des Loti an den Rand (1:1) wird weiterhin die Priorität der Zentralbank von Lesotho (CBL) sein, die daher voraussichtlich alle von der South African Reserve Bank (SARB) beschlossenen Leitzinsänderungen widerspiegeln wird. Der Leitzins der CBL liegt seit November 2025 bei 6,5 %, d. h. 25 Basispunkte unter dem Zinssatz der SARB. Nach einer Abwertung im Laufe des Jahres 2025 (-9 %) legte der Rand Anfang 2026 gegenüber dem Dollar zu, bevor er nach dem Ausbruch des Konflikts im Nahen Osten wieder an Wert verlor.

Der Haushaltsüberschuss hängt von schwankenden Auslandsüberweisungen ab

Der Haushaltsüberschuss blieb 2025–2026 auf einem komfortablen Niveau und wurde durch einen starken Anstieg der von der Lesotho Highlands Development Authority (LHDA) gezahlten Wasserabgaben gestützt, die nach der Neuverhandlung des Abkommens mit Südafrika nun 11 % des BIP ausmachen. Die Transferzahlungen aus der Südafrikanischen Zollunion (SACU) blieben stabil bei 20 % des BIP, und zusammen machen diese beiden Zahlungsströme weiterhin den Großteil der öffentlichen Einnahmen aus. Im Gegensatz dazu blieben die Steuereinnahmen hinter den Erwartungen zurück, da der schwache Binnenkonsum die Mehrwertsteuereinnahmen belastete. Die Auslandshilfe wurde nach dem Auslaufen des MCC-Compact II und dem Rückzug von USAID nachhaltig gekürzt und halbierte sich im Zeitraum 2025–2026. Mit Blick auf die Jahre 2026–2027 sieht der Haushaltsentwurf ein Defizit von 3 % des BIP vor. Lesotho hat jedoch mit chronischen Schwierigkeiten bei der Haushaltsausführung zu kämpfen, und die geplanten Ausgaben werden selten vollständig umgesetzt. In den Jahren 2025–2026 wurden nur 71 % der veranschlagten Ausgaben (ohne die aus Hilfsgeldern finanzierten) ausgeführt. Vor diesem Hintergrund wird erwartet, dass das Land 2026–2027 trotz realistischerer Prognosen für öffentliche Investitionen erneut einen Überschuss verzeichnen wird. Der Überschuss dürfte sich dennoch aufgrund stabiler Steuereinnahmen (19 % des BIP und 39 % der Gesamteinnahmen) und steigender Personalausgaben (17 % des BIP und 39 % der Ausgaben, der höchste Anteil innerhalb der SACU) verringern. Die öffentlichen Ausgaben bleiben hoch (57 % des BIP im Jahr 2025/2026 bei Gesamteinnahmen von 60 %) und werden weiterhin durch Subventionen für staatliche Unternehmen (5,4 % des BIP) belastet. Darüber hinaus macht die Abhängigkeit von den SACU-Einnahmen die öffentlichen Finanzen anfällig für Entwicklungen im Außenhandel Südafrikas.

Die öffentliche Schuldenquote blieb 2025–2026 stabil und dürfte 2026–2027 leicht zurückgehen, was der Abwärtskorrektur des Schuldenziels (50 % des BIP gegenüber 60 %) entspricht. Zudem wurde Lesotho im Juli 2025 von der Weltbank von einem „Gap“-Land in ein Land umgestuft, das ausschließlich für die Internationale Entwicklungsorganisation (IDA) in Frage kommt. Diese Änderung verbessert den Zugang zu konzessionären Finanzmitteln. Die Staatsverschuldung ist überwiegend auslandsbezogen (83 %) und wird größtenteils von multilateralen Kreditgebern gehalten (73 %). In den Jahren 2026–2027 werden konzessionäre Darlehen fast die gesamte Emission von Auslandsschulden ausmachen. Der Schuldendienst wird daher im Großen und Ganzen tragbar bleiben: In den Jahren 2025–2026 belief er sich auf 3,7 % des BIP und beanspruchte 7,5 % der öffentlichen Einnahmen. Die Regierung plant, in den Jahren 2026–2027 alle Auslandsdarlehen mit einer Laufzeit von weniger als fünf Jahren (die 3 % der gesamten Auslandsverschuldung ausmachen) vorzeitig zurückzuzahlen und dabei die günstige Bindung des Loti zu nutzen. Die inländischen Emissionen werden weiter zunehmen, um den lokalen Anleihemarkt zu vertiefen. Insgesamt wird das Schuldenrisiko Lesothos vom IWF und der Weltbank als moderat eingestuft.

Die Leistungsbilanz rutschte 2025 erneut ins Defizit und wird aufgrund eines anhaltenden Handelsungleichgewichts voraussichtlich auch 2026 im negativen Bereich bleiben. Die Diamantenexporte, die 2024 23 % der Gesamtexporte ausmachten, gingen im ersten Quartal 2025 wertmäßig im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 63 % zurück und dürften sich 2026 kaum nennenswert erholen. Der Nahostkonflikt könnte den Zugang zum Markt der Vereinigten Arabischen Emirate, Lesothos zweitgrößtem Abnehmer nach Belgien, weiter einschränken. Auch der Textilsektor, auf den 58 % der Exporte entfallen, steht aufgrund des sich verschärfenden Wettbewerbs auf dem US-Markt – dem Zielmarkt für 37 % der Textilexporte im Jahr 2024 – durch asiatische, türkische und kenianische Hersteller unter Druck. Lesotho verliert seit 2020 Marktanteile in den USA, und der Rückgang der Exporte beschleunigte sich im Jahr 2025 (–28 % im Vergleich zum Vorjahr) nach der vorübergehenden Einführung eines Zolls von 50 %, der den Sektor beeinträchtigte. Dennoch dürfte die vorübergehende Verlängerung des „African Growth and Opportunity Act“ (AGOA) durch den US-Kongress im Februar 2026 für eine gewisse Entlastung sorgen, während sich die Diversifizierung der Textilexporte in Richtung Südafrika voraussichtlich fortsetzen wird (+15 % im Jahr 2025 im Vergleich zum Vorjahr). Trotz der schwachen Binnennachfrage dürften die Importe von Waren und Dienstleistungen im Jahr 2026 wieder steigen, angetrieben durch höhere Kraftstoffpreise (Kraftstoff macht 15 % der Warenimporte aus) und durch den Bedarf im Zusammenhang mit dem LHWP-II-Projekt. Die Primär- und Sekundäreinkommensüberschüsse werden nicht ausreichen, um das sich ausweitende Handelsdefizit auszugleichen, bleiben aber dank der Einkünfte grenzüberschreitender Arbeitnehmer (21 % des BIP), der SACU-Zollüberweisungen und der von Südafrika gezahlten Wasserlizenzgebühren beträchtlich. Das verbleibende Defizit wird durch ausländische Direktinvestitionen finanziert. Im März 2026 beliefen sich die Devisenreserven auf etwa sieben Monatsimporte.

Langsame Fortschritte bei der Umsetzung von Reformen in einem fragilen politischen und sozialen Umfeld

Die am 7. Oktober 2022 abgehaltenen Parlamentswahlen wurden von der erst sechs Monate zuvor gegründeten Partei „Revolution for Prosperity“ (RFP) gewonnen, die 56 von 120 Sitzen errang. Um Premierminister zu werden, bildete der Parteivorsitzende Sam Matekane eine Koalition mit der „Movement for Economic Change“ (MEC), der „Alliance of Democrats“ (AD) und der „Basotho Action Party“ (BAP), wodurch die Regierungsmehrheit auf 70 Sitze anstieg. Nachdem er 2023 einen Misstrauensantrag überstanden hatte – unter anderem dank der öffentlichen Unterstützung durch die Armee –, wird erwartet, dass Matekane eine ausreichend starke Koalition aufrechterhalten kann, um bis 2027 im Amt zu bleiben. Seine Mehrheit wurde jedoch durch den Austritt von zwei BAP-Mitgliedern geschwächt, die erfolglos die Entlassung des Befehlshabers der Streitkräfte gefordert hatten. Die Armee und die Polizei üben weiterhin erheblichen Einfluss auf das politische Leben aus. Trotz dieser Rahmenbedingungen wurde im August 2025 schließlich eine der drei von der Südafrikanischen Entwicklungsgemeinschaft (SADC) empfohlenen Verfassungsänderungen verabschiedet. Infolgedessen wurde Lesotho von der SADC-Beobachtungsliste gestrichen, auf die es nach der südafrikanischen Militärintervention im Jahr 2014 gesetzt worden war. Diese zehnte Verfassungsänderung stärkt die parlamentarische Kontrolle der öffentlichen Ausgaben und festigt die Rolle der Direktion für Korruption und Wirtschaftsdelikte (DCEO). Die Verabschiedung der beiden verbleibenden Änderungen, für die eine Zweidrittelmehrheit erforderlich ist, erscheint jedoch vor 2027 unwahrscheinlich. Im Jahr 2026 dürfte die vorübergehende Verlängerung des „African Growth and Opportunity Act“ (AGOA) die sozialen Spannungen vorübergehend entschärfen, nachdem Probleme im Textilsektor zu massiven Protesten geführt und die Regierung dazu veranlasst hatten, den wirtschaftlichen Ausnahmezustand bis 2027 zu verhängen. Dennoch dürften Korruption, hohe Kriminalitätsraten, der Rückgang der internationalen Hilfe und ein möglicher Anstieg der Kraftstoffpreise die Unzufriedenheit in der Bevölkerung weiter verschärfen.

Lesotho unterhält gute Beziehungen zu Südafrika und anderen SADC-Ländern, die regelmäßig Vermittlungsmissionen im Land durchführen. Der südafrikanische Nachbar ist weiterhin die wichtigste Quelle für Importe, Exporteinnahmen und Überweisungen von im Ausland arbeitenden Lesothanern. Die Beziehungen zu den USA dürften sich mit dem Abbau von Zöllen verstärken, zumal Lesotho einer der wichtigsten Befürworter der Verlängerung des „African Growth and Opportunity Act“ (AGOA) durch Washington war. Im Dezember 2025 unterzeichneten Washington und Maseru ein Abkommen über Gesundheitshilfe, das über einen Zeitraum von fünf Jahren Mittel in Höhe von 232 Millionen US-Dollar vorsieht. Die finanzielle (119 Millionen Euro zwischen 2021 und 2027) und technische Unterstützung durch die Europäische Union wird fortgesetzt. Auch andere Partnerschaften dürften bestehen bleiben, insbesondere mit Indien im Bereich der landwirtschaftlichen Entwicklung und mit China beim Infrastrukturaufbau. Dennoch könnte das langsame Tempo der Fortschritte bei Verfassungs- und Sicherheitsreformen die Beziehungen zu internationalen Entwicklungspartnern beeinträchtigen.

Zuletzt aktualisiert: März 2026