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USAStabiles Wachstum im privaten und öffentlichen Sektor
Für das gesamte Jahr 2027 wird erwartet, dass die norwegische Wirtschaft wie bereits 2026 in moderatem Tempo weiter wächst, gestützt durch einen robusten Arbeitsmarkt, steigende Reallöhne und einen nach wie vor soliden privaten Konsum. Obwohl das Verbrauchervertrauen angesichts der erhöhten globalen Unsicherheit und der anhaltend hohen Inflation nachgelassen hat, profitieren die privaten Haushalte weiterhin von guten Beschäftigungsbedingungen, steigenden Löhnen und einer sich verbessernden Kaufkraft. Staatliche Unterstützungsmaßnahmen, darunter laufende energiebezogene Programme, dürften dazu beitragen, die Auswirkungen externer Schocks auf die Binnennachfrage weiter abzufedern.
Dennoch bestehen weiterhin Abwärtsrisiken, da die Wirtschaft gewisse stagflationäre Tendenzen aufweist. Die Inflation hat sich als hartnäckiger erwiesen als erwartet und stieg im Jahr 2026 zeitweise über 3 %, während das Lohnwachstum aufgrund der angespannten Lage auf dem Arbeitsmarkt weiterhin hoch bleibt. Diese Faktoren dürften das Tempo der geldpolitischen Lockerung bremsen und die Finanzierungskosten für Haushalte und Unternehmen auf einem relativ hohen Niveau halten. Infolgedessen könnten die Investitionstätigkeit und zinsempfindlichere Sektoren weiterhin mit Gegenwind zu kämpfen haben. Darüber hinaus könnte das unsichere externe Umfeld, einschließlich geopolitischer Spannungen und eines langsameren Wachstums bei wichtigen Handelspartnern, die norwegischen Exporte und die Unternehmensstimmung belasten.
Die Unternehmensinsolvenzen sind in den ersten Monaten des Jahres 2026 deutlich zurückgegangen und lagen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um rund 15 % niedriger. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass diese Verbesserung über den gesamten Prognosezeitraum anhält. Da der Kostendruck weiter zunimmt und die Nachfrage nachlässt, ist die Zahl der Insolvenzen im Jahr 2026 allmählich wieder gestiegen. Dieser Trend dürfte sich 2027 fortsetzen. Höhere Arbeitskosten, gestiegene Finanzierungskosten und anhaltender Druck auf die Margen dürften insbesondere anfällige Unternehmen treffen. Branchen wie das Gastgewerbe, das Transportwesen und die Unternehmensdienstleistungen zeigen bereits Anzeichen einer Verschlechterung, während exportorientierte und energieintensive Industrien aufgrund der schwächeren Auslandsnachfrage und gestiegener Betriebskosten zunehmenden Risiken ausgesetzt sind. Trotz dieser Herausforderungen dürfte das Gesamtniveau der Insolvenzen im Großen und Ganzen im Rahmen der historischen Normen bleiben.
Durch Einnahmen aus der Erdöl- und Erdgasförderung gestützte Zahlungsbilanz
Norwegens Außenhandelsbilanz dürfte 2027 außergewöhnlich stark bleiben, gestützt durch umfangreiche Kohlenwasserstoffexporte und beträchtliche Erträge aus Auslandsinvestitionen. Zwar dürfte sich der Leistungsbilanzüberschuss angesichts moderaterer Energiepreise und einer stabilen Importnachfrage leicht verringern, doch wird er weiterhin durch einen großen Warenüberschuss geprägt sein, der von Öl- und Gasexporten getragen wird. Die Dienstleistungsbilanz dürfte weiterhin defizitär bleiben, was Norwegens Abhängigkeit von importierten Transport-, Reise- und Unternehmensdienstleistungen widerspiegelt. Dies wird jedoch durch eine starke Einkommensbilanz mehr als ausgeglichen, die durch Erträge aus Norwegens umfangreichem Bestand an Auslandsvermögen gestützt wird, insbesondere aus dem „Government Pension Fund Global“, dem weltweit größten Staatsfonds.
Auch Norwegens Haushaltslage dürfte weiterhin zu den weltweit solidesten zählen. Obwohl die Staatsausgaben – gestützt durch Verteidigungsausgaben, Sozialleistungen und gezielte Maßnahmen zum Schutz von Haushalten und Unternehmen vor steigenden Kosten – weiter zunehmen werden, werden die öffentlichen Finanzen weiterhin von erheblichen Einnahmen aus dem Erdölsektor und Kapitalerträgen aus dem Staatsfonds profitieren. Infolgedessen wird die Regierung voraussichtlich einen beträchtlichen Haushaltsüberschuss aufrechterhalten, während die Staatsverschuldung im internationalen Vergleich niedrig und stabil bleibt. Dennoch wird die zugrunde liegende Wirtschaft auf dem Festland weiterhin von Transferzahlungen aus den Erdöleinnahmen abhängig sein, was die anhaltende Bedeutung des Öl- und Gassektors für die allgemeine Haushaltsstärke Norwegens unterstreicht.
Ausgleich zwischen Energiesicherheit und ökologischer Wende
Bei den Parlamentswahlen im September 2025 konnte die Arbeiterpartei von Ministerpräsident Jonas Gahr Støre nach einer deutlichen Erholung der öffentlichen Unterstützung in den vorangegangenen Monaten die Macht behalten. Die Rückkehr des ehemaligen Ministerpräsidenten und ehemaligen NATO-Generalsekretärs Jens Stoltenberg als Finanzminister trug dazu bei, die wirtschaftliche Glaubwürdigkeit der Regierung zu stärken. Die Arbeiterpartei regiert weiterhin als Minderheitsregierung und stützt sich dabei auf die Unterstützung verschiedener Mitte-Links-Parteien, darunter die Sozialistische Linkspartei, die Zentrumspartei, die Rote Partei und die Grüne Partei. Die Agenda der Regierung konzentriert sich auf die Entlastung bei den Lebenshaltungskosten, die Stärkung öffentlicher Dienstleistungen, die Beibehaltung hoher Verteidigungsausgaben und die Bekämpfung wachsender Ungleichheit. Entsprechend diesen Prioritäten wurden im Haushalt 2026 Maßnahmen wie höhere Steuerfreibeträge für Privatpersonen, niedrigere Kinderbetreuungskosten, erhöhte Sozialleistungen sowie zusätzliche Mittel für Kommunen, das Gesundheitswesen, Energiehilfsprogramme und die Verteidigung eingeführt. Für 2027 wird eine umfassende Steuerreform erwartet, und die nächsten Parlamentswahlen sind für September 2029 angesetzt.
Mit Blick auf die Zukunft steht die Regierung vor der Herausforderung, Norwegens langfristige Klimaziele mit der anhaltenden Abhängigkeit des Landes vom Öl- und Gassektor in Einklang zu bringen. Eine Übergangskommission wird Wege prüfen, um die Abhängigkeit von Kohlenwasserstoffen langfristig zu verringern und den Übergang zu einer kohlenstoffärmeren Wirtschaft zu unterstützen. Allerdings haben verschärfte geopolitische Spannungen, Sorgen um die europäische Energiesicherheit und Störungen auf den globalen Energiemärkten die strategische Bedeutung der norwegischen Öl- und Gasvorräte verstärkt. Infolgedessen ist die politische Unterstützung für die Aufrechterhaltung – und in einigen Fällen den Ausbau – der Kohlenwasserstoffförderung nach wie vor groß, einschließlich eines erneuten Interesses an Projekten in der Arktis. Auch die Investitionen in diesem Sektor haben im Jahr 2026 zugenommen, was sowohl auf günstige Marktbedingungen als auch auf die anhaltende Nachfrage Europas nach zuverlässigen Energielieferungen zurückzuführen ist. Diese gegensätzlichen Zwänge dürften auch in den kommenden Jahren ein prägendes Merkmal der norwegischen Politik bleiben und sowohl die Energiepolitik als auch die allgemeinen wirtschaftlichen Beziehungen Norwegens zu Europa beeinflussen.