Bahrain

Das Wachstum wird sich 2026 langsam beschleunigen, angeführt vom Nicht-Öl-Sektor vor dem Hintergrund verschärfter regionaler Spannungen

Das Wirtschaftswachstum in Bahrain dürfte sich 2026 moderat verbessern, wenn auch angesichts der zunehmenden geopolitischen Spannungen in der Region langsamer als zuvor erwartet. Der Ausbau der Raffineriekapazitäten, die stabilen Aluminiumexporte (Metalle machen 40 % der Gesamtexporte aus) und das stetige Wachstum im Finanzdienstleistungssektor (rund 17 % des BIP) dürften die Konjunktur stützen. Auch der Tourismus und damit verbundene Dienstleistungen (rund 10 % des BIP) dürften weiterhin einen wichtigen Beitrag leisten, obwohl die regionale Instabilität die Besucherzahlen voraussichtlich belasten wird. Die Ölförderung dürfte einen begrenzten Anstieg um 1 % auf rund 195.000 Barrel pro Tag (bpd) verzeichnen, was auf die kombinierten Auswirkungen der Fördersteuerung der OPEC+ und struktureller Einschränkungen im Upstream-Sektor zurückzuführen ist, wie beispielsweise die Reife bestehender Ölfelder, bescheidene Reservenzuwächse und begrenzte Kapitalinvestitionen. Zwar wird eine höhere Produktion von Raffinerieerzeugnissen positiv zur Industrieproduktion und zu den Exporten beitragen, doch werden diese Effekte teilweise durch steigende Rohölimporte ausgeglichen. Bahrains auf den Downstream-Bereich ausgerichtete Strategie basiert auf dem Import von Rohöl, dessen Verarbeitung und dem Export von Raffinerieerzeugnissen. Die Nicht-Öl-Sektoren (rund 85 % des BIP) werden auch im Jahr 2026 die Haupttreiber der Wirtschaftstätigkeit bleiben. Finanzdienstleistungen, Logistik und Tourismus dürften von den günstigen regionalen finanziellen und wirtschaftlichen Rahmenbedingungen sowie von Bahrains Stellung als regionaler Finanzknotenpunkt profitieren. Die Aluminiumproduktion wird die Industrieproduktion weiterhin stützen, auch wenn eine schwächere Nachfrage die Exportdynamik bremsen könnte. Allerdings haben die Abwärtsrisiken für das Wachstum angesichts erhöhter regionaler geopolitischer Spannungen zugenommen. Bahrain ist nach wie vor besonders anfällig für Störungen in der Straße von Hormus, durch die alle seine Kohlenwasserstoffexporte transportiert werden, was die Anfälligkeit gegenüber Schocks erhöht, die die Seehandelsrouten beeinträchtigen. Regionale Instabilität könnte zudem das Vertrauen der Investoren, die Touristenströme und die Kapitalzuflüsse schwächen und möglicherweise die Bereitschaft oder Fähigkeit der Partner am Golf beeinträchtigen, bei Bedarf zusätzliche finanzielle Unterstützung zu leisten. Bahrain war in der Vergangenheit stets auf erhebliche finanzielle Unterstützung durch seine Nachbarn angewiesen. Im Jahr 2018 sagten Saudi-Arabien, die Vereinigten Arabischen Emirate und Kuwait ein Hilfspaket in Höhe von 10 Milliarden US-Dollar zu, das in Tranchen über einen längeren Zeitraum ausgezahlt werden soll, um die Haushalts- und Außenbilanz des Landes zu stabilisieren.

Der Inflationsdruck dürfte 2026 relativ begrenzt bleiben, obwohl die Risiken angesichts verschärfter regionaler geopolitischer Spannungen gestiegen sind. Höhere Transport- und Logistikkosten im Zusammenhang mit Störungen der Seehandelsrouten könnten die Importpreise in die Höhe treiben, insbesondere für Lebensmittel und andere lebensnotwendige Güter, da Bahrain in hohem Maße von Importen abhängig ist. Gleichzeitig dürfte eine moderate geldpolitische Lockerung im Einklang mit der Entscheidung der US-Notenbank (Fed) – bedingt durch das Währungsbindungssystem – das Kreditwachstum und den privaten Konsum stützen und dadurch einen begrenzten Aufwärtsdruck auf die Preise erzeugen. Überkapazitäten auf dem Wohnungsmarkt und eine verhaltene Lohndynamik werden das Preiswachstum weiter dämpfen.

Das Haushaltsdefizit wird bestehen bleiben, während die außenwirtschaftlichen Puffer zunehmenden regionalen Risiken ausgesetzt sind

Die Haushaltslage Bahrains dürfte 2026 weiterhin angespannt bleiben, was auf die hohe Abhängigkeit von Einnahmen aus dem Erdöl- und Erdgassektor (50–55 % der gesamten Steuereinnahmen), die begrenzte Flexibilität bei den Ausgaben und den hohen Schuldendienst zurückzuführen ist, trotz der anhaltenden Konsolidierungsbemühungen der Behörden. Die Finanzpolitik wird sich weiterhin darauf konzentrieren, das Defizit durch schrittweise Einnahmesteigerungen und eine Rationalisierung der Ausgaben einzudämmen. Maßnahmen zur Verbreiterung der Steuerbasis, zur Verbesserung der Nicht-Öleinnahmen und zur Stärkung der Haushaltsführung dürften die Konsolidierungsbemühungen unterstützen. Die Haushaltsentwicklung wird jedoch weiterhin in hohem Maße von der Ölpreisentwicklung und den regionalen geopolitischen Bedingungen abhängen. Während eine höhere Raffinerieproduktion und stabile Aluminiumexporte die Staatseinnahmen etwas stützen dürften, würden Störungen der regionalen Handelswege oder eine schwächere Auslandsnachfrage die staatlichen Einnahmen begrenzen. Auf der Ausgabenseite werden starre Ausgabenstrukturen die Anpassungsfähigkeit einschränken. Löhne, Subventionen und Sozialtransfers machen rund die Hälfte der gesamten Staatsausgaben aus, was den Spielraum für eine rasche Konsolidierung begrenzt. Darüber hinaus dürften soziale und politische Erwägungen tiefgreifende Kürzungen bei den laufenden Ausgaben verhindern. Zwar dürfte sich der Finanzierungsbedarf leicht von 1,4–1,5 Mrd. BHD im Jahr 2025 auf etwa 1 Mrd. BHD im Jahr 2026 verringern, doch wird ein hartnäckiges Haushaltsdefizit weiterhin zum Anstieg der öffentlichen Schuldenlast beitragen. Dennoch dürften die anhaltende Unterstützung durch die GCC-Partner, die Vermögenswerte in Staatsfonds (rund 10 % des BIP) sowie der Zugang zu inländischen und internationalen Kapitalmärkten kurzfristige Finanzierungsrisiken abmildern. Gleichzeitig könnte die externe Unterstützung zunehmend an Fortschritte bei den Haushaltsreformen geknüpft werden, was Anreize für eine weitere Konsolidierung schaffen wird.

Die Außenbilanz dürfte 2026 weiterhin einen Überschuss aufweisen, auch wenn sich die Leistungsbilanz angesichts zunehmender regionaler geopolitischer Spannungen verringern könnte. Die Dienstleistungsexporte, insbesondere Finanzdienstleistungen, werden weiterhin Unterstützung bieten, während Einnahmen aus dem Erdöl- und Erdgassektor sowie Aluminiumexporte wichtige Quellen für Auslandsumsätze bleiben dürften. Die Sperrung der Straße von Hormus wird jedoch eine Belastung darstellen. Auch die Touristenströme könnten nachlassen, da regionale Unsicherheiten die Reisennachfrage belasten würden.

Regionale geopolitische Spannungen und der Krieg im Iran werden das Investitionsklima prägen

Bahrain verfügt über ein funktionierendes Parlament. Die gemäß der Verfassung von 2002 eingerichtete Nationalversammlung besteht aus zwei Kammern: dem vom König ernannten Shura-Rat und dem gewählten Repräsentantenrat. Gesetze müssen von beiden Kammern und dem König gebilligt werden. Die nächsten Parlamentswahlen finden bis November dieses Jahres statt. Kurzfristig sind keine größeren politischen Instabilitäten oder Veränderungen zu erwarten.

Die regionalen Risikoaussichten für Bahrain im Jahr 2026 werden zunehmend von den geopolitischen Spannungen im Zuge des Krieges im Iran geprägt sein. Als kleine und sehr offene Volkswirtschaft ist Bahrain weiterhin besonders anfällig für Entwicklungen, die regionale Handelswege und Energiemärkte betreffen. Sicherheitsrisiken in der Straße von Hormus sind von besonderer Bedeutung, da alle Kohlenwasserstoffexporte Bahrains über diese Wasserstraße abgewickelt werden. Jede anhaltende Störung der Seehandelsströme würde das Vertrauen der Investoren beeinträchtigen. Andererseits ist Bahrain weiterhin auf die finanzielle Unterstützung regionaler Partner, insbesondere Saudi-Arabiens und der Vereinigten Arabischen Emirate, angewiesen, was das Land anfällig für Verschiebungen in deren politischen Prioritäten macht. Der Schutz des Landes wird weiterhin eng mit der militärischen Präsenz der USA und entsprechenden Abkommen verbunden sein.

Zuletzt aktualisiert: März 2026