Pakistan

Die Wasserversorgung und die damit verbundene Unsicherheit werden das Wachstum belasten

Die im Jahr 2025 beobachtete schwache Entwicklung der Landwirtschaft könnte sich bis ins Jahr 2026 fortsetzen und den Aufschwung des Wachstums erneut bremsen, obwohl die Inflation wieder auf einstellige Werte zurückgeht. Die durch die Überschwemmungen von 2025 verursachten Erdrutsche sowie weitere Störungen der Wasserversorgung in Indien dürften die Landwirtschaft weiterhin beeinträchtigen. Der Sektor beschäftigt 40 % der erwerbstätigen Bevölkerung und macht ein Viertel des BIP aus. Die einseitige Aussetzung des Indus-Wasservertrags durch die indische Regierung im April 2025 lässt weitere Spannungen für den Sektor erwarten. Die Entscheidung wurde als Vergeltungsmaßnahme für den Terroranschlag im Bundesstaat Jammu und Kaschmir getroffen, der einer pakistanischen Dschihad-Organisation zugeschrieben wird und bei dem 26 Zivilisten ums Leben kamen; New Delhi macht Islamabad dafür verantwortlich. Der 1960 unter der Schirmherrschaft der Weltbank unterzeichnete Vertrag regelt die Aufteilung der Nutzung der sechs Nebenflüsse des Flusses zwischen Indien, das stromaufwärts liegt, und Pakistan, das stromabwärts liegt. Das Wasser aus dem Einzugsgebiet bewässert 80 % der pakistanischen Landwirtschaft, wodurch dieser Sektor besonders anfällig für indische Entscheidungen ist. Überschwemmungen während des Monsuns und Wasserknappheit in der Trockenzeit könnten die Ernteerträge (Reis, Zuckerrohr, Mais, Baumwolle) beeinträchtigen, die Kosten in die Höhe treiben und die Nahrungsmittelversorgung schwächen, wodurch der Importbedarf steigen würde. Auch der Energiesektor wäre betroffen, da ein Drittel der Wasserkraftproduktion des Landes vom Indus abhängt. Die Aussetzung des Abkommens dürfte daher zu einem teilweisen Wiederanstieg der Inflation führen, die jedoch deutlich unter den Werten der Jahre 2023 und 2024 bleiben wird.

Ein verbesserter Zugang zu Krediten, ermöglicht durch die Halbierung des Leitzinses von 22 % im Jahr 2024 auf 11 % im Mai 2025 sowie durch die Unterstützung des IWF, wird den privaten Konsum (80 % des BIP) ankurbeln. Auch umfangreiche Überweisungen von im Ausland lebenden Landsleuten werden zu diesem Wachstum beitragen. Die privaten Investitionen werden von den niedrigeren – wenn auch nach wie vor hohen – Zinssätzen profitieren, jedoch weiterhin durch innenpolitische Instabilität (Einfluss der Armee, fragile Koalition, Terroranschläge) und außenpolitische Unsicherheit (Spannungen mit Indien und Afghanistan) gebremst werden. Trotz anhaltender Investitionen der Golfstaaten in den Bergbau und die maritime Infrastruktur ist nicht zu erwarten, dass diese Bereiche wirklich in Schwung kommen. Die Fertigstellung der TAPI-Gaspipeline (Turkmenistan, Afghanistan, Pakistan, Indien), die turkmenisches Gas nach Pakistan und Indien transportieren soll, scheint durch Spannungen zwischen diesen beiden Ländern gefährdet zu sein. Zweitens wird der Bau der Stromleitung „Central Asia-South Asia“ (CASA1000) zwischen Tadschikistan, Kirgisistan und Pakistan schrittweise fortgesetzt. Ebenso bekräftigten China und Pakistan im Jahr 2025 ihr Engagement für die Wiederaufnahme der Phase II des China-Pakistan Economic Corridor (CPEC), der 2013 ins Leben gerufen wurde und Investitionen in Höhe von mehr als 60 Milliarden US-Dollar umfasst, die hauptsächlich durch chinesische Handelskredite finanziert werden. Dieses Projekt zielt darauf ab, die regionale und handelspolitische Integration des Landes zu stärken, indem es Kashgar in der chinesischen Region Xinjiang mit dem pakistanischen Hafen Gwadar am Indischen Ozean verbindet sowie durch die Schaffung von Sonderwirtschaftszonen und den Ausbau der digitalen Infrastruktur. Allerdings kam es aufgrund von Anschlägen separatistischer Gruppen in Belutschistan und pakistanischer Haushaltsengpässe zu erheblichen Verzögerungen. Diese Hindernisse werden auch im Jahr 2026 bestehen bleiben.

Die öffentlichen Ausgaben werden weiterhin durch knappe Haushaltsspielräume begrenzt sein. Der Beitrag der Exporte zum Wachstum wird durch US-Zölle (Zollsatz von 19 %) beeinträchtigt werden. Der Textil- und Bekleidungssektor, der bereits durch die hohen Kosten für Strom und Rohstoffe geschwächt ist, wird als erster betroffen sein, da er 80 % der Exporte in die USA ausmacht, die sein größter Handelspartner sind.

Die Unterstützung durch den IWF sorgt angesichts der fragilen öffentlichen Finanzen und Außenbilanz für Zuversicht

Im Haushaltsjahr 2024–2025 wurde das Haushaltsdefizit abgebaut und der Primärüberschuss (ohne Zinszahlungen) gesteigert (auf 2,5 % des BIP), angetrieben durch vom IWF unterstützte Reformen: Ausweitung der Steuerbasis, Verbesserung der Steuererhebung, Harmonisierung der Einkommensteuersysteme der Provinzen mit den Bundesvorschriften. Die Konsolidierung wird im Haushaltsjahr 2025–2026 fortgesetzt, und zwar durch die Einführung neuer Steuern (Landwirtschaft, Immobilien, Einzelhandel), den Abbau von Subventionen und die schrittweise Wiederaufnahme der Privatisierung. Die Einnahmen könnten jedoch aufgrund von Schwierigkeiten im Agrarsektor, des hohen Anteils der informellen Wirtschaft (auf die 80 % der Erwerbsbevölkerung entfallen) und der weit verbreiteten Korruption hinter den Erwartungen zurückbleiben. Die Gesamtausgaben werden voraussichtlich zurückgehen, mit Ausnahme der Verteidigungsausgaben (ohne Renten), die infolge erneuter Spannungen mit Indien und des Einflusses der Armee auf die Regierung um 20 % steigen werden. Die erheblichen Militärausgaben werden somit 19 % des Bundeshaushalts (einschließlich Renten) beanspruchen. Die Finanzen werden weiterhin durch den Schuldendienst (20 % des BIP, einschließlich Tilgung und Zinsen) belastet, wobei allein die Zinszahlungen mehr als 44 % der öffentlichen Einnahmen ausmachen. Die beiden laufenden IWF-Programme werden Pakistan bei der Finanzierung seines Defizits unterstützen: eine 37-monatige „Extended Credit Facility“ und eine 28-monatige „Resilience and Sustainability Facility“, die jeweils im September und Juli 2027 auslaufen. Die Gesamtbeträge belaufen sich auf 7 Mrd. USD und 1,3 Mrd. USD, wobei das Land bereits 3,3 Mrd. USD erhalten hat. Diese anhaltende Unterstützung durch den Fonds beruhigt die bilateralen Gläubiger, auf die 37 % der Auslandsverschuldung entfallen. Von China über staatliche und kommerzielle Banken finanzierte Schulden machen 28 % aus. Die Inlandsverschuldung (64 % des Gesamtbetrags) lautet fast ausschließlich auf pakistanische Rupien und macht 86 % der Gesamtzinsen aus. Fast die Hälfte dieser Inlandsverschuldung besteht aus Anleihen, die von lokalen Banken gehalten werden, die ihrerseits auf die von der Zentralbank bereitgestellte Liquidität angewiesen sind.

Im Jahr 2025 verbesserte sich die Außenbilanz erheblich dank umfangreicher Überweisungszuflüsse von im Ausland tätigen Arbeitskräften (9,5 % des BIP) und der Gewährung von Mitteln durch multilaterale (IWF, Weltbank) sowie bilaterale Gläubiger aus China, Saudi-Arabien, den Vereinigten Arabischen Emiraten und Kuwait. Diese Transferzahlungen ermöglichten es, dass die Leistungsbilanz einen leichten, außergewöhnlichen Überschuss verzeichnete und die Devisenreserven wieder aufgefüllt wurden, sodass sie nun 2,5 Monate Importe abdecken.

Diese Trends werden sich 2026 fortsetzen, allerdings wird der Überschuss aufgrund eines tieferen Handelsdefizits nicht aufrechterhalten werden können. Spannungen im Zusammenhang mit der Wasserwirtschaft könnten die Abhängigkeit von Nahrungsmittelimporten erhöhen und die Baumwollernten beeinträchtigen, die zur Herstellung von Textilien (Bekleidung und Bettwäsche) verwendet werden und 60 % der Exporteinnahmen des Landes ausmachen. Die Einnahmen werden zudem durch die Unsicherheit im Welthandel und die direkten Auswirkungen der von der US-Regierung verhängten Zölle geschwächt. Pakistan unterliegt jedoch einem niedrigeren Zollsatz als einige seiner Konkurrenten: 19 % im Vergleich zu 20 % für Bangladesch und Sri Lanka sowie 50 % für Indien. Islamabad hat eine Senkung um 10 Prozentpunkte ausgehandelt, im Gegenzug dafür, dass den USA das Recht zur Ausbeutung seiner Ölreserven eingeräumt wird und Pakistan sich verpflichtet, seine Energieimporte aus den USA zu erhöhen. Der Rückgang des Ölpreises, der den Hauptposten der Importe darstellt, wird die weitere Ausweitung des Defizits eindämmen. Trotz seines Bestrebens, seine Finanzierungsquellen zu diversifizieren – was durch die Emission seiner ersten auf Yuan lautenden „Panda“-Anleihen (250 Millionen US-Dollar) Ende 2025 belegt wird –, wird Pakistan weiterhin auf Auslandshilfe angewiesen sein, um sein geringes Leistungsbilanzdefizit zu decken und vor allem seine Schulden zu bedienen.

Allgegenwärtige Unsicherheit

Seit den umstrittenen Parlamentswahlen im Februar 2024 führen die beiden traditionellen Parteien, die Pakistan Muslim League-Nawaz (PML-N) und die Pakistan People’s Party (PPP), gemeinsam mit fünf weiteren Parteien eine fragile Koalition. In den Umfragen belegten sie den zweiten bzw. dritten Platz und einigten sich nach tagelangen Verhandlungen auf eine Formel zur Machtteilung, um eine absolute Mehrheit zu erreichen und zu verhindern, dass die führenden unabhängigen Kandidaten die Macht übernehmen. Diesen Unabhängigen war es nicht gestattet, unter dem Banner der Pakistan Tehreek-e-Insaf oder der Pakistan Movement for Justice (PTI) zu kandidieren, deren Vorsitzender, der ehemalige Premierminister Imran Khan, seit August 2023 aufgrund mehrerer Anklagepunkte inhaftiert ist. Die Koalition agiert daher in einem Klima starker Opposition, während ihre beiden Hauptparteien ihre eigenen internen Spaltungen überwinden müssen, nachdem sie sich seit der gleichzeitigen Unabhängigkeit Pakistans und Indiens im Jahr 1947 abwechselnd an der Macht befanden. Premierminister Shehbaz Sharif (PML-N) und Präsident Asif Ali Zardari (PPP) müssen zudem mit dem Einfluss der Armee fertig werden. Seit 1947 hat die Armee dreimal die Regierung gestürzt und das Land insgesamt mehr als drei Jahrzehnte lang direkt regiert. Der Stabschef der Armee, Asim Munir, wird seinen Einfluss auf die Bereiche Verteidigung und Außenpolitik behalten und dabei auf innere Unsicherheit und Spannungen mit Nachbarländern verweisen – vor dem Hintergrund, dass das Land über Atomwaffen verfügt. Im November 2025 gewährte ihm eine Verfassungsänderung lebenslange Immunität, verlängerte seine Amtszeit bis 2030 und erweiterte seine Befugnisse, indem neben der Armee auch die Luft- und Seestreitkräfte unter sein Kommando gestellt wurden.

Pakistan wird weiterhin Ziel groß angelegter Terroranschläge sein, die seit der Machtübernahme der Taliban in Afghanistan im Jahr 2021 an Häufigkeit zugenommen haben. Islamabad wirft seinem Nachbarn vor, terroristische Gruppen zu beherbergen, insbesondere die Tehrik-e-Taliban Pakistan (TTP). Die Spannungen erreichten im Oktober 2025 ihren Höhepunkt, nachdem eine pakistanische Militärintervention in Kabul, die auf die Zerschlagung der TTP abzielte, blutige Zusammenstöße entlang der gemeinsamen Grenze ausgelöst hatte. Sporadische Konflikte dürften anhalten, da Pakistan die Abschiebung afghanischer Flüchtlinge vorantreibt. Auch Belutschistan im Südwesten ist Ziel von Angriffen, diesmal durch autonome Gruppen, die den Mangel an Entwicklung und die fehlende Kontrolle über ihre Bodenschätze anprangern. Diese Angriffe schüren die Spannungen zwischen dem Iran und Pakistan, da die belutschische Bevölkerung auf beide Länder verteilt ist. Auch eine Wiederaufnahme der Feindseligkeiten mit Indien ist zu befürchten. Im Mai 2025 beendete ein Waffenstillstandsabkommen die bewaffneten Auseinandersetzungen, die durch einen Anschlag einer pakistanischen Dschihadistenorganisation in Nordindien ausgelöst worden waren. Trotz des Waffenstillstands werden die bilateralen Beziehungen vor dem Hintergrund anhaltender Rivalitäten um Kaschmir angespannt bleiben.

Pakistan wird auf Verbündete am Golf zählen, insbesondere auf Saudi-Arabien, mit dem es im September 2025 einen gegenseitigen Verteidigungspakt unterzeichnet hat und von dem es fortlaufende finanzielle Unterstützung erhalten wird. Das Land wird seine wirtschaftlichen und diplomatischen Beziehungen zu China, seinem wichtigsten Partner, aufrechterhalten und gleichzeitig seine militärische und wirtschaftliche Zusammenarbeit mit Bangladesch schrittweise ausbauen. Diese Annäherung, die Anfang 2025 nach dem Sturz der bengalischen Regierung unter Sheikh Hasina Wajed begann, markiert die erste Normalisierung der diplomatischen Beziehungen seit 15 Jahren und den ersten direkten Handelsverkehr seit der Unabhängigkeit Bangladeschs im Jahr 1971.

Zuletzt aktualisiert: November 2025