Südkorea

Wachstumsaussichten durch Unsicherheiten im Exportbereich und eine schwache Binnennachfrage getrübt

Südkoreas Wirtschaftswachstum erholte sich im Jahr 2024 und stieg um 2,0 % – gegenüber 1,4 % im Jahr 2023 –, gestützt durch eine starke Erholung der Exporte trotz schwacher Binnennachfrage. Die Exportdynamik verbesserte sich, wenn auch mit deutlichen Unterschieden zwischen dem Technologie- und dem Nicht-Technologiesektor. Die Halbleiterexporte stiegen im Jahresvergleich um 43,9 %, angetrieben von der Nachfrage nach KI-Servern sowie dem Wachstum bei Displaypanels und Computern. Auch der Bereich Transportausrüstung, einschließlich Autos und Schiffe, entwickelte sich gut, während die Exporte aus dem Nicht-Tech-Bereich wie Chemikalien, Stahl und Ölprodukte weiterhin schwach blieben. Im Inland wurden die Anlageinvestitionen durch Ausgaben für Chip-Fertigungsanlagen gestützt, doch die Bruttoanlageinvestitionen insgesamt wurden durch einen Rückgang der Bauinvestitionen um 2,7 % belastet – bedingt durch hohe Baukosten und strengere Vorschriften für die Finanzierung von Bauträgern aufgrund gestiegener Ausfallrisiken. Der private Konsum wuchs nur moderat (+1,1 % im Jahresvergleich) und wurde durch die hohe Schuldenlast in einem anhaltend hohen Zinsumfeld gebremst, trotz nachlassender Inflation. Der politische Schock, der durch die kurzzeitige Verhängung des Kriegsrechts durch den ehemaligen Präsidenten Yoon ausgelöst wurde, dämpfte den Konsum im vierten Quartal zusätzlich.

Mit Blick auf die Zukunft könnte sich das Wachstum Südkoreas im Jahr 2025 aufgrund unsicherer Exportaussichten und einer verhaltenen Erholung der Binnennachfrage auf 1,0 % verlangsamen. Die Exportdynamik hatte sich bereits im ersten Quartal abgeschwächt, noch bevor die USA neue Zölle ankündigten. Am 2. April schlug die Trump-Regierung weltweite Gegenzölle vor, darunter eine Abgabe von 25 % auf südkoreanische Waren, doch die Einführung dieser zusätzlichen Zölle über die Basiszölle von 10 % hinaus wurde am 9. April für 90 Tage ausgesetzt. Zudem sind südkoreanische Exporte anfällig für die bestehenden US-Zölle gemäß Section 232 auf Stahl, Aluminium und Automobile (25 % bis 50 %) sowie für mögliche Zölle auf Halbleiter und pharmazeutische Erzeugnisse. Zwar sind die meisten angekündigten Zölle noch nicht in Kraft getreten (die Handelsverhandlungen zwischen den USA und Südkorea dauern an, doch könnten konkrete Fortschritte bis zur Amtseinführung des nächsten Präsidenten Anfang Juni ins Stocken geraten), doch könnte die wachsende Handelsunsicherheit die Stimmung der Unternehmen und die Investitionsausgaben beeinträchtigen und die Erholung der Binnennachfrage weiter verzögern.

Unterdessen ist eine baldige Erholung des privaten Konsums unwahrscheinlich, da die Sparquoten der privaten Haushalte erneut steigen, was wahrscheinlich auf ein nachlassendes Verbrauchervertrauen aufgrund stärker als erwartet ausgefallener US-Vergeltungszölle und anhaltender politischer Unsicherheit zurückzuführen ist. Positiv zu vermerken ist, dass die schrittweise, aber anhaltende geldpolitische Lockerung in Verbindung mit einer sich stabilisierenden Inflation den Konsum etwas ausgleichen und eine allmähliche Erholung der Bauinvestitionen unterstützen dürfte.

Verschlechterung der öffentlichen Finanzen

Südkoreas Außenbilanz verbesserte sich im Jahr 2024, da sich die Handelsbilanz für Waren erholte. Die Leistungsbilanz verzeichnete einen Überschuss von 99,04 Mrd. USD (5,3 % des BIP), was einen deutlichen Anstieg gegenüber dem Überschuss von 32,82 Mrd. USD im Jahr 2023 darstellt. Der Aufschwung wurde in erster Linie durch den stärkeren Überschuss in der Warenbilanz getrieben, der durch robuste Halbleiterexporte und niedrigere Importkosten aufgrund sinkender globaler Rohstoffpreise angeheizt wurde. Das Defizit in der Dienstleistungsbilanz blieb jedoch über 20 Mrd. USD und spiegelte anhaltende Einbußen bei Dienstleistungen im verarbeitenden Gewerbe, im Reiseverkehr und bei sonstigen Unternehmensdienstleistungen wider – auch wenn es sich leicht verringerte, da ein wachsender Überschuss im Transportwesen einen gewissen Ausgleich schuf. Mit Blick auf die Zukunft wird erwartet, dass die Leistungsbilanz im Jahr 2025 solide bleibt, da nachgebende globale Rohölpreise und ein stärkerer KRW die externen Belastungen für den Handelsüberschuss bei Waren abmildern. Unterdessen dürfte der Primäreinkommensüberschuss stabil bleiben, gestützt durch anhaltend hohe Zinserträge.

Gleichzeitig verschlechterte sich die Haushaltslage Südkoreas im Jahr 2024, wobei sich das kontrollierte Haushaltsdefizit (ohne Sozialversicherungsfonds) deutlich stärker ausweitete als ursprünglich prognostiziert (-4,1 % des BIP gegenüber einem im Haushalt veranschlagten Wert von -3,6 %). Dieses ungewöhnlich hohe Defizit – das bisher nur in Krisenzeiten wie der asiatischen Finanzkrise oder der Covid-19-Pandemie 4 % des BIP überschritten hatte – war in erster Linie auf die Mindereinnahmen bei der Körperschaftsteuer zurückzuführen, während die öffentlichen Sozialausgaben nur geringfügig gekürzt wurden. Die sich vergrößernde Lücke signalisiert eine Abkehr von der Haushaltsdisziplin (ein Markenzeichen der Yoon-Regierung seit 2022) hin zu einer aktiveren Haushaltspolitik, da die Wirtschaft mit einer ungleichmäßigen Erholung der Exporte und einer schwachen Binnennachfrage zu kämpfen hat. Obwohl der für 2025 angestrebte Haushaltssaldo bei -2,8 % des BIP veranschlagt ist, wird das tatsächliche Defizit aufgrund von zwei Nachtragshaushalten voraussichtlich höher ausfallen. Am 1. Mai verabschiedete das südkoreanische Parlament einen Nachtragshaushalt in Höhe von 13,8 Billionen Won (0,5 % des BIP), der Mittel für die Katastrophenhilfe nach den Waldbränden, finanzielle Unterstützung für Exporteure und KMU sowie Investitionen in künstliche Intelligenz vorsieht. Angesichts des wachsenden Risikos eines Zollschocks für das Wirtschaftswachstum könnte die neue Regierung, die nach den Präsidentschaftswahlen Anfang Juni ihr Amt antreten wird, zudem bereits im Juli einen zweiten Nachtragshaushalt vorschlagen.

Südkorea hält nach monatelangen politischen Turbulenzen Präsidentschaftswahlen ab

Südkorea geriet in eine politische Krise, nachdem der ehemalige Präsident Yoon Suk-yeol am 3. Dezember 2024 kurzzeitig den Ausnahmezustand verhängt hatte – die erste derartige Maßnahme seit 1979. Der Schritt, der als notwendig gerechtfertigt wurde, um das Land vor Nordkorea und „staatsfeindlichen Kräften“ zu schützen, entbehrte konkreter Beweise und wurde vom Parlament innerhalb von sechs Stunden zunichte gemacht, nachdem 190 Abgeordnete die militärischen Absperrungen umgangen hatten, um in die Nationalversammlung zu gelangen, und gegen die Verhängung des Kriegsrechts gestimmt hatten. Die Auswirkungen eskalierten am 14. Dezember 2024, als die Nationalversammlung einen Antrag auf Amtsenthebung gegen Yoon verabschiedete, der am 4. April 2025 vom Verfassungsgericht in einem einstimmigen 8:0-Urteil bestätigt wurde.

Nachdem Yoon seines Amtes enthoben wurde, wurde für den 3. Juni 2025 eine vorgezogene Präsidentschaftswahl angesetzt. Aktuelle Umfragen zeigen, dass Lee Jae-myung von der oppositionellen Demokratischen Partei trotz anhaltender rechtlicher Auseinandersetzungen einen deutlichen Vorsprung behält; sein Prozess wegen Verstößen gegen das Wahlgesetz während der Präsidentschaftswahl 2022 wurde auf die Zeit nach der Wahl verschoben. Unterdessen hat sich Kim Moon-soo, der ehemalige Minister für Beschäftigung und Arbeit und Kandidat der Regierungspartei (People Power Party), als sein Hauptkonkurrent herauskristallisiert. Beide Kandidaten unterstützen die Entwicklung künstlicher Intelligenz und versprechen finanzielle Hilfen für Kleinunternehmen und junge Menschen, doch ihre finanzpolitischen Standpunkte unterscheiden sich insgesamt stark. Lee befürwortet stärkere Umverteilungsmaßnahmen und staatlich gelenkte öffentliche Investitionen, was der Präferenz seiner Partei für aktive finanzpolitische Eingriffe entspricht; die absolute Mehrheit der Partei in der Nationalversammlung könnte dazu beitragen, eine solche Agenda umzusetzen, sollte er die Wahl gewinnen. Kim hingegen befürwortet marktorientierte Ansätze, darunter Deregulierung, Steuersenkungen und regionalen Wettbewerb.

Zuletzt aktualisiert: Mai 2025