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ChinaDie Wirtschaft zeigt sich trotz eines schwierigen globalen Umfelds weiterhin widerstandsfähig
Trotz wachsender globaler Unsicherheit setzt die schwedische Wirtschaft ihre allmähliche Erholung bis 2026 fort, und diese Dynamik dürfte sich auch 2027 fortsetzen. Die Binnennachfrage gewinnt an Stärke, gestützt durch eine expansive Fiskalpolitik, steigende Reallöhne und eine Erholung des privaten Konsums. Da der Inflationsdruck gegenüber seinen früheren Höchstständen nachgelassen hat, übersteigt das Lohnwachstum erneut den Anstieg der Verbraucherpreise, was zur Wiederherstellung der Kaufkraft beiträgt. Der Arbeitsmarkt ist zwar nach wie vor schwächer als vor dem Konjunkturabschwung, zeigt jedoch Anzeichen einer Verbesserung, was das Vertrauen der privaten Haushalte und deren Ausgaben stützt. Staatliche Maßnahmen zur Abmilderung des Drucks durch die Lebenshaltungskosten, darunter Steuersenkungen und gezielte Unterstützung für private Haushalte, stützen ebenfalls die Konjunktur.
Die Geldpolitik dürfte im weiteren Verlauf des Jahres 2026 relativ stabil bleiben, wobei die Riksbank die Zinssätze voraussichtlich weitgehend unverändert belassen wird. Sollte sich das Wirtschaftswachstum jedoch weiter verstärken und der Inflationsdruck wieder zunehmen, könnte im Laufe des Jahres 2027 ein schrittweiser Straffungszyklus einsetzen. Unterdessen scheint sich der Immobilienmarkt nach mehreren Jahren der Korrektur stabilisiert zu haben. Steigende Immobilienpreise – da sich die Haushalte an das neue Zinsumfeld angepasst haben – dürften das Vertrauen der privaten Haushalte stärken, wobei positive Vermögenseffekte den privaten Konsum weiter stützen werden. Dennoch bleiben die externen Risiken erheblich. Zwar hatte die jüngste Aufwertung der schwedischen Krone nur begrenzte Auswirkungen auf die Exportleistung – gestützt durch die Wettbewerbsfähigkeit schwedischer Unternehmen und die anhaltende Stärke der Dienstleistungsexporte –, doch bleibt das internationale Umfeld herausfordernd. Eine schwache Industriekonjunktur in weiten Teilen Europas, Handelsspannungen und anhaltende Unsicherheiten hinsichtlich der globalen Lieferketten könnten das Exportwachstum und die Unternehmensinvestitionen bremsen. Infolgedessen dürfte die wirtschaftliche Erholung Schwedens weiterhin in erster Linie von der Binnennachfrage und weniger vom Außenhandel getragen werden.
Die Unternehmensinsolvenzen, die im Jahr 2024 ihren höchsten Stand seit Jahrzehnten erreicht hatten, haben begonnen, sich abzuschwächen. Nach einer Stabilisierung im Jahr 2025 gingen die Insolvenzen in der ersten Hälfte des Jahres 2026 um rund 6 % zurück. Es wird jedoch erwartet, dass sich das Tempo der Erholung verlangsamen wird, insbesondere da eine schwache regionale Nachfrage und höhere Betriebskosten bestimmte Branchen weiterhin belasten. Der Druck ist in der Landwirtschaft, im Transportwesen sowie in der Informations- und Kommunikationstechnologie nach wie vor deutlich spürbar. Mit Blick auf die Zukunft dürften exportorientierte und energieintensive Branchen – darunter die chemische Industrie, die Papierindustrie, die Automobilindustrie und Teile des Verkehrssektors – zunehmend mit Herausforderungen durch eine gedämpfte Auslandsnachfrage, steigenden Wettbewerbsdruck und anhaltende Kostenzwänge konfrontiert sein.
Der Anstieg der öffentlichen Verschuldung bleibt beherrschbar
Die Außenbilanz Schwedens dürfte trotz einer gewissen Abschwächung im Prognosezeitraum stark bleiben. Der Leistungsbilanzüberschuss wird sich 2026 voraussichtlich leicht verringern, bevor er sich 2027 stabilisiert, gestützt durch anhaltende Überschüsse im Warenhandel und bei den Kapitalerträgen. Während die Dienstleistungsbilanz voraussichtlich defizitär bleiben wird – was zum Teil auf Zahlungen im Zusammenhang mit geistigem Eigentum und Unternehmensdienstleistungen zurückzuführen ist –, dürften robuste Primäreinkommensströme und Schwedens wettbewerbsfähiger Exportsektor weiterhin eine solide Außenbilanz insgesamt stützen. Folglich wird erwartet, dass Schweden trotz eines schwierigeren globalen Handelsumfelds eine widerstandsfähige internationale Finanzlage beibehalten wird.
Die öffentlichen Finanzen dürften sich 2026 und 2027 moderat verschlechtern, da die Regierung wirtschaftlichen Unterstützungsmaßnahmen, Steuersenkungen sowie höheren Ausgaben für öffentliche Dienstleistungen und Verteidigung Vorrang einräumt. Obwohl eine sich verbessernde Wirtschaftslage die Steuerbasis verbreitern und die Staatseinnahmen stützen dürfte, wird dies die Auswirkungen der fiskalischen Expansion wahrscheinlich nicht vollständig ausgleichen können. Infolgedessen dürften sich die öffentlichen Defizite etwas ausweiten und die Staatsverschuldung allmählich ansteigen. Dennoch wird die Verschuldung im internationalen Vergleich auf einem niedrigen Niveau bleiben, was Schweden im Vergleich zu den meisten fortgeschrittenen Volkswirtschaften eine beträchtliche haushaltspolitische Flexibilität verschafft.
Politischer Fokus auf Verteidigung, Soziales und Migration im Vorfeld der Wahl 2026
Die für September 2026 angesetzte Parlamentswahl beeinflusst bereits jetzt die politische und finanzpolitische Landschaft. Die derzeitige Regierung verfolgt einen expansiveren finanzpolitischen Kurs und kombiniert die Unterstützung für Haushalte, die mit höheren Lebenshaltungskosten konfrontiert sind, mit erhöhten Investitionen in öffentliche Dienstleistungen und Infrastruktur. Trotz dieser Maßnahmen und der sich verbessernden Konjunkturaussichten deuten Meinungsumfragen auf einen hart umkämpften Wahlkampf hin. Unabhängig vom Wahlergebnis besteht ein breiter politischer Konsens hinsichtlich der Förderung des Wirtschaftswachstums, der Stärkung der Sozialleistungen und der Beibehaltung hoher Verteidigungsausgaben, was darauf hindeutet, dass die Finanzpolitik sowohl unter einer Mitte-Rechts- als auch unter einer Mitte-Links-Regierung wahrscheinlich weiterhin unterstützend sein wird.
Geopolitische Entwicklungen prägen weiterhin die politischen Prioritäten. Nach dem Beitritt Schwedens zur NATO sind die Verteidigungsausgaben deutlich gestiegen und werden voraussichtlich in den kommenden Jahren weiter zunehmen, bis sie ein Niveau erreichen, das deutlich über den historischen Durchschnittswerten liegt (die Verteidigungsausgaben dürften 2026 um fast 20 % steigen und 2028 rund 3 % des BIP erreichen). Die Stärkung der militärischen Fähigkeiten, die Verbesserung der zivilen Vorsorge und die Intensivierung der Zusammenarbeit mit nordischen und europäischen Partnern sind zu zentralen Elementen der Regierungspolitik geworden.
Die Migration bleibt ein weiterer wichtiger Schwerpunkt der Politik. Jüngste Reformen haben die Anforderungen für Aufenthalt, Staatsbürgerschaft und Arbeitsmigration verschärft, was einen allgemeinen Wandel hin zu einem restriktiveren Einwanderungsrahmen widerspiegelt. In Verbindung mit geringeren Nettozuwanderungsströmen haben diese Veränderungen zu einem außergewöhnlich schwachen Bevölkerungswachstum beigetragen und stellen die langfristige Arbeitskräfteversorgung sowie das Wirtschaftswachstum vor neue Herausforderungen.